5G風口急賣子公司80%股權 風華高科為何放棄FPC業務

繼2018年業績下滑八成后，風華高科子公司奈電軟性科技電子珠海有限公司(以下簡稱“奈電科技”)2019年一季度已陷入虧損，目前正面臨被轉讓的命運。

值得注意的是，奈電科技主營柔性電路板(簡稱“FPC”)，每年為風華高科貢獻超過7億元營收，占上市公司總營收的比例一度達到22%。《證券日報》記者向風華高科董事會秘書陳緒運采訪放棄FPC業務對公司業績影響有多大時，其以正在出差為由，未能回復。

5G元年放棄FPC業務

7月10日，風華高科宣布擬掛牌轉讓奈電科技80%股權，掛牌底價為6億元。公司表示，轉讓奈電科技符合公司聚焦主業的發展戰略規劃，利于進一步推進產業結構調整與優化資源配置。

資料顯示，奈電科技主要從事FPC的生產制造業務及電路板表面元件貼片、封裝業務。主營產品主要應用于智能手機觸摸屏、高像素攝像頭模組、液晶顯示模組及可穿戴智能設備等領域。

一位研究員告訴記者，隨著今年5G的快速推進，FPC的需求量會增大。風華高科也曾在2018年年報中表示，2019年，隨著5G手機的運用，奈電科技的盈利能力將實現回升。

但時隔半年，風華高科就對奈電科技失去信心，決定掛牌轉讓其80%股權。這一舉動也意味著，風華高科或將放棄FPC業務。

據風華高科董秘辦工作人員確認，公司目前FPC板塊營收全部來自奈電科技。風華高科財報顯示，其FPC線路板2018年營業收入達7.29億元，占總營收的比例為15.91%，2017年FPC業務營業收入為7.38億元，占比更達22%。

一位注冊會計師告訴記者，風華高科轉賣奈電科技80%的股權后，奈電科技的營業收入和凈利潤都不再并表，上市公司將失去FPC板塊的營業收入，假設其他業務收入不變，其總營收會相應降低。

對賭期后業績變臉

風華高科在5G元年放棄FPC業務，或與奈電科技驟然下滑的業績有關。

2015年，風華高科以發行股份及支付現金的方式收購奈電科技100%股權，全部股權交易對價為5.92億元，其中6.65%股權以現金對價3564.40萬元支付、93.35%股權以發行股份支付。

在2015年至2017年的業績對賭期內，奈電科技經營正常，三年均完成業績承諾，分別實現5172.92萬元、5326.03萬元及6414.97萬元的凈利潤。但對賭期一過，奈電科技迅速變臉，2018年凈利潤下滑八成至1341.77萬元，2019年一季度則已虧損687.63萬元。受此影響，風華高科在2018年年報中計提奈電科技商譽減值準備共1.48億元。

公司對此的解釋是，2018年國內智能手機出貨量減少，為應對消費類電子市場調整，奈電科技的產品在2018年大幅降價，導致毛利率下滑。但據業內人士介紹，2018年PCB行業整體漲價，作為PCB的細分行業，奈電科技主營的FPC也應有小幅漲價。記者也發現，多家主營FPC的上市公司未如奈電科技般遭受沖擊，同行業的丹邦科技2018年凈利微增0.16%，中京電子凈利則大增243.49%。

業績下滑的同時，奈電科技的產品還出現了質量問題。2018年12月20日，舜宇光電就產品質量問題向奈電科技提起訴訟索賠4030.55萬元。截至目前，該案尚在審理中，尚未結案。

值得注意的是，奈電科技受困的背后，其原第一大股東珠海綠水青山投資有限公司(以下簡稱“綠水青山”)則在減持套現。此前，綠水青山在出讓奈電科技股權時共獲得風華高科2312.86萬股股票，分三期解鎖。2017年完成業績承諾后，綠水青山共減持346萬股，曾因此受到交易所問詢。