10天超百億美元 中國房企扎堆發行美元債

受境內融資環境不斷收緊，償債高峰來臨等因素影響，近月來中國房企轉道海外融資的比例大幅上升，美元債發行加速。

中駿集團控股有限公司7月10日公告稱，公司連同附屬公司擔保人于公告當日與匯豐、美林、摩根士丹利及瑞銀就本金總額為5億美元的優先票據發行訂立購買協議。

同日，龍光地產控股有限公司發布公告稱，公司擬發行4億美元2023年到期年息6.5%的優先票據。時代中國當日表示，發行4億美元優先票據，利率6.75%，2023年到期。

世茂房地產控股有限公司7月9日公告稱，其成功發行7年期10億美元優先票據，利率5.60%。

據中原地產研究中心統計，在國內融資收緊預期漸強之時，房地產企業海外融資計劃密集發布。7月前10天，就有超過15家房企發布美元融資計劃，金額超過100億美元。企業融資成本總體有所上漲，而且分化明顯，有的企業融資成本不足6%，有的則超過10%。

克而瑞研究中心企業研究總監房玲指出，在經過一季度的松動之后，今年4月份以來，隨著金融機構違規放款給房地產項目等的事件被多次曝出，加之土地市場上高溢價地塊連續出現，房企境內融資環境開始收緊。

克而瑞研究中心統計數據顯示，2019年上半年，95家受監測房企境內外債券類融資總額4286億元人民幣，占2018年全年的59.3%。其中，境外發債額占比67%，相較2018年上升了19個百分點。房玲表示，這主要是由于2018年5月中國官方出臺相關政策限制境外債用途，導致2018年下半年境外發債量驟減。2018年底以來，由于境內環境持續收緊，且房企在2019年面臨償債高峰期，房企不得不再次向海外舉債。

從融資成本來看，據克而瑞統計，上半年95家房企境內發債的平均成本為4.97%，境外發債的成本8.34%。2018年以來，房企境外債的發債成本便一直居高不下，特別是2018年10月境外發債成本破8%，之后均在7.50%以上。

光大證券首席固定收益分析師張旭也指出，去年四季度以來房地產境外融資發行規模攀升。而今年二季度，監管機構進一步加強信托領域投向房地產項目的政策約束。短期來看，在政策波動影響下，房地產企業不得不在不同市場和不同融資工具間騰挪，同時逐步接受更高的融資成本。