專家：科創(chuàng)板投資者必須要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力

科創(chuàng)板已經(jīng)開板，業(yè)界對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)設(shè)立的這一板塊也充滿期待。

“科創(chuàng)板已經(jīng)開板了，怎樣打造科創(chuàng)板，最主要的目標(biāo)是希望能夠盡量形成有效的定價(jià)機(jī)制，如果以此作為第一目標(biāo)，其他的一些措施相對(duì)來講就會(huì)比較有目的。”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院學(xué)術(shù)委員會(huì)主席王江表示。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授李峰提出，從投資者的角度來說，科創(chuàng)板本質(zhì)上最重要的是要杜絕“一哭二鬧三上吊”的投資者，所有人都要有承擔(dān)后果的能力。

王江表示，大家都希望不斷的創(chuàng)新，有新的技術(shù)、新的產(chǎn)品，能夠提高生產(chǎn)力，但到底怎樣來推進(jìn)，實(shí)際上還是有很大的挑戰(zhàn)。

王江將此歸納為“創(chuàng)什么”、“誰來創(chuàng)”、“錢從哪兒來”和“怎么創(chuàng)”。其中，前3項(xiàng)說到的本質(zhì)都是金融問題。

對(duì)此，他予以進(jìn)一步解釋：“創(chuàng)什么”，是指各種各樣的項(xiàng)目，到底哪些有可能成功，給我們帶來的價(jià)值是什么，到最后就是知識(shí)產(chǎn)權(quán)定價(jià)的問題，這是金融里面最為核心的問題；“誰來創(chuàng)”，是指怎樣吸引大家投入到科創(chuàng)活動(dòng)中來，這需要比較有效的激勵(lì)，本身也是金融問題；“錢從哪兒來”，在很大程度依賴于我們能不能建立比較有效的金融體系，來吸引足夠的資本投入到創(chuàng)新活動(dòng)當(dāng)中。

“解決問題的關(guān)鍵，是形成有效的金融體制以驅(qū)動(dòng)科創(chuàng)。”王江說。

他進(jìn)一步表示，如果我們側(cè)重于加強(qiáng)對(duì)革命性科創(chuàng)的支持的話，需要建設(shè)一個(gè)與革命性科創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)和生命周期相匹配的完整的金融服務(wù)和生態(tài)支持。“6月13日科創(chuàng)板開板了，但如果看到整個(gè)支撐體系，實(shí)際上還是有N個(gè)層次的，從天使到風(fēng)投、PE到上市。”

王江表示，股市為科創(chuàng)企業(yè)提供了關(guān)鍵的定價(jià)機(jī)制，也為創(chuàng)業(yè)者和前期投資者提供了退出機(jī)制，最關(guān)鍵的是讓企業(yè)有一個(gè)客觀的市場(chǎng)評(píng)價(jià)。“當(dāng)然這個(gè)評(píng)估肯定不是完美的，但在某種意義上是最客觀的。因?yàn)檫@是市場(chǎng)的交易價(jià)值。”

此外，王江提醒，大家對(duì)科創(chuàng)板有非常高的期待，但一定要充分認(rèn)識(shí)到這個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較大，這在一定程度上是由科創(chuàng)板本身的經(jīng)濟(jì)特征所決定的。雖然會(huì)有一些大的贏家，但是對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、收益要有一個(gè)比較客觀的認(rèn)識(shí)。

“科創(chuàng)板是一個(gè)很大的動(dòng)作。因?yàn)橐郧暗暮藴?zhǔn)制本質(zhì)上是通過政府的手段來解決信息不對(duì)稱，現(xiàn)在是通過市場(chǎng)的手段來解決信息不對(duì)稱的問題。”李峰表示，“我們的目標(biāo)不光是做納斯達(dá)克，是要超越納斯達(dá)克。”記者朱寶琛